モーリシャスにおけるファンドストラクチャリング
モーリシャスは、規制の緩やかなエキスパートファンドから完全認可型のCISビークルまで、投資ファンド設立のための柔軟なFSC規制の枠組みを提供しています。当社はファンド運用会社様の最適なストラクチャー選定とライセンス取得プロセスをサポートいたします。
モーリシャスは、金融サービス委員会(FSC)が管轄する規制枠組みのもと、幅広い投資戦略、投資家タイプ、対象市場に対応できる、高い評価を得たファンドストラクチャリング環境を築いてきました。アフリカ資産を対象とするプライベートエクイティファンド、不動産ファンド、ヘッジファンド、マルチマネージャー型CISのいずれを目的とする場合でも、モーリシャスは適切な法的形態と規制上のパスを提供します。エキスパートファンド、認可ファンド、特別CIS、グローバルスキームのいずれの構造を選択するかは、投資家のプロファイル、最低投資額、マーケティング戦略、望ましい規制負担の程度によって決まります。当社は、初期の戦略策定からFSCライセンス取得、運用開始に至るまで、エンドツーエンドのストラクチャリング支援を提供いたします。
モーリシャスのファンドストラクチャー
エキスパートファンド
エキスパートファンドは、機関投資家や富裕な個人投資家向けの戦略で最も一般的に用いられるビークルです。最低当初投資額10万米ドル相当以上を有する「エキスパート投資家」のみが利用できます。エキスパートファンドはFSCへの届出のみで足り、完全な認可は不要なため、比較的緩やかな規制が適用され、オープンエンド型・クローズドエンド型のいずれでも組成できます。通常4〜8週間程度で立ち上げが可能です。
認可集団投資スキーム(CIS)
ファンドを一般投資家向けに公募・販売する場合には、FSCによる完全な認可を受けたCIS(集団投資スキーム)が必要となります。認可CISビークルには、外部運用会社の選任義務、独立したカストディアンの設置、目論見書による全面的な開示など、より厳格な要件が課されます。オープンエンド型(償還請求権あり)またはクローズドエンド型(上場・非上場)のいずれかとして組成されます。
特別集団投資スキーム(SCIS)
SCIS(特定分野向け集団投資スキーム)は、不動産、インフラ、プライベートエクイティなど、高度な投資戦略のために設計された仕組みです。FSCの認可が必要であり、FSCのCIS(特定分野向け)規則を遵守しなければなりませんが、標準的な認可CISと比較して、構造設計やレバレッジの面でより高い柔軟性を享受できます。
グローバルスキーム
グローバルスキームとは、モーリシャス国内でのプロモーションまたは募集についてFSCから証明書の発行を受けた外国ファンドを指します。新たにモーリシャスのファンドビークルを設立することなく、モーリシャス在住の投資家へのアクセスを希望する海外の運用会社にとって適切な選択肢です。
リミテッド・パートナーシップ(LP)
モーリシャスは、2011年リミテッド・パートナーシップ法(Limited Partnerships Act 2011)のもと、現代的なリミテッド・パートナーシップ制度を導入しました。LPは、プライベートエクイティやベンチャーキャピタル戦略のファンドビークルとして広く用いられており、国際的な機関投資家にとって馴染みのあるLP/GP構造を採用するとともに、有利なパススルー課税の取扱いを受けられます。
可変資本会社(VCC)
シンガポールのVCC制度をモデルとした可変資本会社(Variable Capital Company、VCC)は、単一の法人格のもとに複数のサブファンドを設置できる仕組みで、各サブファンドの資産・負債は分離され、財務諸表もサブファンドごとに作成される一方、アンブレラレベルでのガバナンスが確保されます。マルチストラテジーやマルチマネージャーのプラットフォームに適しています。
ファンドストラクチャリングおよびローンチのプロセス
戦略とストラクチャーの評価
投資戦略、対象投資家、対象市場、目標運用資産額、スケジュールを評価したうえで、最適なモーリシャス・ファンドビークル、法的形態、規制上のパスをご提案します。
サービスプロバイダーの体制構築
ファンドマネージャー/GP、カストディアン、監査人、法律顧問、ファンド管理会社、(該当する場合は)プライムブローカーなど、サービスプロバイダーチーム全体の組成を支援し、それぞれの選任および委任契約書類の取りまとめを調整します。
基本文書のドラフティング
募集要項/目論見書、定款またはリミテッド・パートナーシップ契約書、申込書類、投資運用契約書など、ファンドの基本契約書類の作成について、ファンド専門の法律顧問と連携して調整します。
FSCへの申請
必要な添付書類、事業計画、サービスプロバイダーの承諾確認書、主要関係者に関するフィット・アンド・プロパー(適格性)書類、所定のFSC様式一式を含め、FSCライセンスまたは届出の申請書を作成・提出します。
FSCによる審査および承認
FSCは申請内容を審査し、必要に応じて照会や追加資料の提出を求めることがあります。当社はこのやり取りを管理し、FSCからの要求事項に対応するため運用会社の法律チームと連携します。エキスパートファンドの届出は通常2〜4週間、完全なCIS認可には8〜16週間を要します。
運用開始
FSCの承認取得後、当社が運用開始プロセスを管理いたします。Registrar of Companies(会社登記局)への会社登録、銀行口座開設、管理システムの構築、投資家オンボーディング体制の整備、そして初回クロージングの調整までを一貫してサポートいたします。
FSCファンドライセンス取得の主要要件
- 認可を受けたファンドマネージャー(モーリシャスCISマネージャーライセンス、または同等の規制を受ける海外マネージャー)
- Authorised CISおよびSCIS構造においては、独立したカストディアンの選任が必要
- 認可を受けたファンド管理会社の選任
- FSC承認監査人リストに登録された監査人の選任
- 主要関係者(CEO、CIO、取締役)に関するフィット・アンド・プロパー(適格性)書類
- FSC承認の法律顧問による募集資料または目論見書の審査
- マネーロンダリング対策(AML)プログラムの整備
- Expert Fundsにおいては投資家1人あたり最低USD 100,000の初期投資額
- モーリシャス国内の登記事務所、および少なくとも1名のモーリシャス居住取締役