Private Trust Company e Professional Trustee a Mauritius: un confronto

Un trustee professionale è un soggetto giuridico autorizzato — a Mauritius, una Management Company autorizzata dalla FSC con la relativa abilitazione a operare come trustee ai sensi del Financial Services Act 2007 — che presta servizi di trustee su base commerciale a più clienti. CTM, operante come marchio di Sunibel, è un trustee professionale di questo tipo, titolare di una licenza completa di Management Company FSC. I trustee professionali dispongono di team dedicati all'amministrazione dei trust, quadri di compliance interni, capacità di supervisione degli investimenti e sistemi di reportistica regolamentare. Il trustee professionale agisce in qualità fiduciaria nell'interesse dei beneficiari del trust, in modo indipendente dall'influenza del settlor, ed è soggetto alla supervisione della FSC di Mauritius, agli obblighi antiriciclaggio/antiterrorismo previsti dalla FIAMLA e ai doveri fiduciari azionabili ai sensi del Trusts Act 2001. Il trustee esercita discrezionalità nella gestione degli attivi del trust, nell'effettuare le distribuzioni e nell'amministrare il trust in conformità ai suoi termini. Il trustee professionale apporta conoscenza istituzionale, competenza regolamentare e infrastruttura amministrativa che un trustee individuale o controllato dalla famiglia difficilmente può replicare. Il costo di un trustee professionale è rappresentato da una commissione annuale — tipicamente strutturata come compenso fisso o come percentuale degli attivi in amministrazione — a carico del patrimonio del trust. Le commissioni del trustee professionale devono essere comunicate in modo trasparente e sono oggetto di negoziazione all'avvio del rapporto. Un accordo ben definito sulle commissioni del trustee garantisce una corretta amministrazione del trust senza erodere inutilmente il capitale.

Una Private Trust Company è una società costituita specificamente per agire come trustee di uno o più trust per una determinata famiglia o gruppo di famiglie collegate. A differenza di un trustee professionale, una PTC non presta servizi di trustee su base commerciale a terzi — agisce esclusivamente per il/i trust per cui è stata costituita. Il consiglio di amministrazione della PTC è tipicamente composto da membri della famiglia, consulenti della famiglia e uno o più direttori professionali (spesso forniti dalla management company, come CTM, per garantire la conformità regolamentare e una governance professionale). A Mauritius, una PTC costituita come GBC per agire da trustee è soggetta alla supervisione della FSC nell'ambito del regime di licenza GBC, ma non è essa stessa tenuta a detenere una licenza di trustee separata, a condizione che non presti servizi di trustee al pubblico. La PTC deve essere amministrata da una Management Company autorizzata (come CTM, in qualità di agente registrato e amministratore), e i direttori professionali della PTC devono possedere qualifiche adeguate. Il quadro giuridico e regolamentare per le PTC mauriziane è stabilito dal Companies Act 2001 e dalle linee guida FSC applicabili. Il modello PTC conferisce alla famiglia un controllo significativo sulla governance del trust, poiché la famiglia può partecipare al consiglio della PTC e influenzare l'esercizio della discrezionalità del trustee. Questo è il suo principale elemento di attrattiva rispetto al modello del trustee professionale. Tale controllo comporta tuttavia una responsabilità — i direttori della PTC sono fiduciari e devono esercitare i propri doveri nel migliore interesse dei beneficiari del trust, non semplicemente in base ai desideri del settlor, e devono garantire la conformità a tutte le leggi applicabili.

Il controllo è la ragione più citata per la scelta del modello PTC. Quando viene nominato un trustee professionale, la capacità della famiglia di dirigere l'esercizio della discrezionalità del trustee è limitata — il trustee professionale deve esercitare il proprio giudizio indipendente e non può semplicemente agire secondo ogni richiesta del settlor o della famiglia. Sebbene sia possibile nominare un protector titolare di poteri riservati sul trustee, il trustee professionale conserva la discrezionalità ultima sulla gestione quotidiana del trust. Le famiglie con un forte desiderio di mantenere un controllo continuativo sulle decisioni di investimento, sulla politica delle distribuzioni e sulla gestione patrimoniale trovano spesso frustrante il modello del trustee professionale. Con una PTC, la famiglia può nominare membri della famiglia o consulenti di fiducia come direttori della PTC, influenzando direttamente il processo decisionale del trustee. Le decisioni di investimento, le delibere di distribuzione e le altre questioni di governance del trust vengono decise a livello del consiglio della PTC, dove la famiglia ha una rappresentanza diretta. Questo modello è particolarmente adatto a famiglie ultra-high-net-worth con portafogli di investimento attivi, aziende operative di famiglia detenute in trust, o strutture successorie multigenerazionali complesse in cui il coinvolgimento della famiglia nella governance è importante. È tuttavia importante notare che la presenza di membri della famiglia nel consiglio della PTC solleva rilevanti questioni in materia di doveri fiduciari — i direttori della PTC hanno doveri nei confronti dei beneficiari del trust, non del settlor, e decisioni che favoriscono le preferenze del settlor a scapito degli interessi dei beneficiari possono costituire una violazione del dovere fiduciario. CTM raccomanda vivamente che almeno un direttore professionale indipendente sieda nel consiglio della PTC per garantire una governance adeguata e la conformità regolamentare.

Il modello PTC comporta costi di costituzione iniziali più elevati (costituzione e ottenimento della licenza della PTC come GBC, redazione del suo statuto, nomina dei direttori e definizione del quadro di governance) e costi amministrativi correnti più elevati (mantenimento di due entità — la PTC e il trust — anziché una sola). La PTC deve presentare bilanci annuali, mantenere la conformità in materia di sostanza economica, tenere riunioni del consiglio e predisporre verbali e delibere in conformità ai propri obblighi di governance societaria. CTM fornisce servizi completi di amministrazione della PTC per gestire questi adempimenti. Un accordo con un trustee professionale è più semplice ed economico da costituire. Non è necessario costituire un'entità separata — CTM si limita a sottoscrivere l'atto istitutivo del trust in qualità di trustee e ad avviare l'amministrazione del trust. I costi annuali sono inferiori per i trust più semplici. Per una famiglia con un unico trust che detiene un portafoglio di attivi relativamente semplice, il modello del trustee professionale è quasi sempre l'opzione più conveniente. Dal punto di vista regolamentare, entrambi i modelli sono soggetti alla supervisione della FSC di Mauritius e ai requisiti antiriciclaggio/antiterrorismo della FIAMLA. La PTC, in qualità di GBC, deve soddisfare i requisiti di sostanza economica, il che in pratica significa dimostrare che a Mauritius si svolge un'effettiva attività di governance (riunioni del consiglio, processo decisionale). Il servizio di direttore professionale e la sede legale forniti da CTM facilitano la conformità in materia di sostanza per le PTC. Il modello del trustee professionale è intrinsecamente conforme ai requisiti di sostanza, poiché CTM stessa è un'entità autorizzata residente a Mauritius che svolge un'effettiva attività di governance a Mauritius.

Un vantaggio chiave del modello del trustee professionale è la continuità istituzionale. CTM, in quanto istituzione autorizzata, non muore, non va in pensione e non diventa incapace. Il trustee professionale garantisce la continuità dell'amministrazione nel corso delle generazioni senza la necessità di sostituire i trustee o affrontare questioni di successione del trustee all'interno della struttura. Per i trust concepiti per durare più generazioni, la permanenza istituzionale rappresenta un vantaggio significativo. Anche il modello PTC deve affrontare proprie sfide successorie. I direttori della PTC cambieranno inevitabilmente nel tempo — man mano che i singoli direttori si ritirano, vengono a mancare o si trovano in conflitto di interessi — e la governance della PTC deve essere concepita per gestire queste transizioni in modo fluido. Lo statuto della PTC dovrebbe includere disposizioni chiare per la nomina, il recesso e la revoca dei direttori, nonché per la nomina dei direttori successori. Se la PTC è troppo strettamente associata a una sola generazione di membri della famiglia o a un solo consulente di famiglia, potrebbe diventare difficile da governare efficacemente nelle generazioni successive. Molte famiglie adottano un modello ibrido: una PTC viene costituita per agire come trustee, garantendo il controllo familiare durante la fase di creazione della ricchezza e la successione iniziale, mentre CTM fornisce servizi di direttore professionale e amministrazione completa della PTC per garantire la conformità regolamentare e la continuità. CTM viene tipicamente nominata come direttore corporate della PTC e fornisce servizi di sede legale e segreteria societaria. Questo modello ibrido combina i vantaggi di controllo della PTC con la competenza professionale e l'infrastruttura di conformità regolamentare di CTM.

Scelga un trustee professionale (CTM) quando: gli attivi del trust sono principalmente finanziari (liquidità, titoli, fondi) senza necessità di gestione attiva da parte della famiglia; il disponente si trova a proprio agio con la discrezionalità indipendente del trustee e apprezza l'indipendenza regolamentare; il trust ha una struttura relativamente semplice con un numero ridotto di beneficiari; l'efficienza dei costi è una priorità; oppure il disponente desidera specificamente stabilire una netta separazione dagli attivi del trust ai fini della protezione patrimoniale o della successione. Scelga una PTC quando: il trust detiene un'attività operativa che richiede un coinvolgimento gestionale continuativo da parte di amministratori familiari; la famiglia possiede una significativa competenza in materia di investimenti e desidera controllare la strategia di investimento del trust; il trust è di dimensioni rilevanti e complesso, e il costo di costituzione e amministrazione della PTC è proporzionato al valore degli attivi; il disponente richiede un elevato grado di influenza continuativa sulla governance del trust e sulle decisioni di distribuzione; oppure la famiglia dispone di più trust correlati che possono essere amministrati in modo economicamente efficiente sotto un'unica PTC. Scelga il modello ibrido (PTC con CTM come co-amministratore e amministratore professionale) quando: la famiglia desidera mantenere il controllo pur necessitando di un'infrastruttura professionale di compliance; la governance della PTC deve soddisfare i requisiti di sostanza economica a Mauritius; oppure la famiglia desidera avere un'istituzione professionale nel consiglio della PTC come garanzia contro eventuali carenze di governance. CTM struttura e amministra regolarmente PTC in questa veste ibrida e possiede una profonda esperienza nella progettazione di modelli di governance per PTC che bilanciano il controllo familiare con la conformità regolamentare.